十年前，玻尿酸将中国医美行业带上了高速增长的赛道。随着医美消费的普及，华熙生物、爱美客、昊海生科等企业创造了财富神话。

但医美市场注定是逐潮流而动的，消费者对技术、产品快速产生审美疲劳，让上游厂商无法靠单一的产品和技术而高枕无忧。

近年来胶原蛋白就替代了玻尿酸，成为了医美市场的新宠儿，在微博等社交平台上，对胶原蛋白的讨论量正在持续上升。于是巨子生物浮出水面，并快速成为“胶原蛋白第一股”；锦波生物也成功登陆北交所，成为“A股重组胶原蛋白第一股”。

作为全球最大的玻尿酸原料生产商，华熙生物已经作别了迅猛增长。虽然2022年的营收增长了28.53%，但是2021年这一数字为88%。疯涨了多年的玻尿酸降速了，华熙生物的美丽故事该如何继续讲下去?

01、斩获46亿营收，华熙生物在护肤市场稳了？

早在2007年，华熙生物就已经是全球最大的玻尿酸研发生产和销售企业，但直到中国医美产业的爆发，才让这家闷声发大财的公司进入公众视野。2021年，华熙生物销售了全球44%的玻尿酸，市值超过1400亿元，成为名副其实的玻尿酸巨头。

华熙生物是以原料和医疗终端业务起家的，在竞争对手少、上游资源稀缺的时代，To B业务是绝对的暴利模式，但随着资本布局，玻尿酸市场逐渐出现供大于求的现象。弗若斯特沙利文发布的《2021全球及中国透明质酸(HA)行业市场研究报告》显示，从2017年到2021年，玻尿酸原材料的平均价格从210元/克降至124元/克，降幅超过四成。

在阳光灿烂的日子里修屋顶，这是企业应对危机的共识，于是从2017年开始，华熙生物转向C端，进军功能性护肤品和食品领域。虽然这块市场门槛低、竞争激烈，但几乎看不到天花板，拥有原料和研发优势的华熙生物显然信心满满。

2017年，华熙生物以1.4亿元收购Revitacare公司。Revitacare是法国一家高端的以皮肤护理研究为方向的企业，主要从事以透明质酸等活性物质为核心的研发及产品销售，产品类型覆盖皮肤修护、生发和塑形多个领域。

同年，润百颜护肤品官方旗舰店登陆天猫商城。此后，华熙生物针对不同年龄、需求、肌肤特征，在功效型护肤市场进行布局，构建功效指向性更强的科学配方和产品体系。比如“夸迪”品牌专注抗初老，“米蓓尔”品牌专注的是敏感肌修复，“BM 肌活”则以年轻人群为目标，产品专注于量肤定制的活性成分。

2021年，华熙生物将透明质酸钠应用于普通食品，先后推出了玻尿酸水品牌“水肌泉”、透明质酸食品品牌“黑零”，以及睡前健康饮品品牌“休想角落”、新科技功能性食品品牌“WPLUS+”。

财报数据显示，2022年，华熙生物功能性护肤品实现收入46.07亿元，同比增长38.80%，占公司主营业务收入的72.45%。其中润百颜和夸迪的年营收已超过13亿元，米蓓尔和BM肌活的年营收分别为6亿元和近9亿元。

国内护肤市场上，成分党的发展壮大，让具有某种特定效果的护肤品大行其道，它们能精准地解决美白、祛皱、抗过敏等皮肤问题，满足了年轻消费者的需求，也让本土护肤品牌迎来了弯道超车的机会。

作为检验销量的最大战场，近几年的双11期间，玉泽、薇诺娜、润百颜、夸迪等国货品牌多次跻身护肤品销量TOP10榜单，让国货复兴变成了可触碰的现实。